兼并收購最佳實踐

課程時間：2015年9月18日（周五）08:30-17:00

課程地點：上海

課程價格：3300

適合參與人群：CFO/財務總監 兼并收購總監 戰略總監

全世界兼并收購的成功率只有20%，剩余80%是失敗案例。并購目標選擇、盡職調查與談判、文化整合中的任一一點都可能將并購項目導向失敗。有效的預備工作還能降低并購項目中的成本和支付對價。

硬技能和軟性技能貫穿于整個并購鏈條，老練的并購專家所凝結的經驗無疑是藝術與科學的結合體，而強有力的并購能力也是CFO級別財務管理者身價的重要組成部分。

對于有些企業而言，并購已成為企業戰略的一部分，是企業擴張，也是企業獲利的常用手段。在全球并購成功率只有20%的情況下，他們能保持并購的成功率達80%，這其中的秘訣何在？

鉑略財務培訓此次兼并收購系統培訓邀請兩位并購界頂級大咖為財務管理者分享近年來并購的鮮活案例以及經驗教訓，為企業并購案中的財務掌舵人提供一片獨到的視野。

課程收益：

• 了解標桿企業的并購策略，找準方向與目標
• 學習盡職調查與合同談判，規避常見的陷阱
• 跨過并購完成后的整合關，減少阻力與障礙
• 收獲實用整合方法與工具，推動并購的成功

流程：

08:30 會議簽到

09:00 主持人致辭

09:10 如何進行并購項目選擇

項目選擇過程中一定要充分考慮戰略的需要，平衡好眼前利益和長遠利益。是方向更重要還是速度更重要？當一個收購案陷入僵局，是堅持到底還是適時放手？本環節為您揭曉答案。

• 如何準備交易概要從而獲取公司內部支持
• 交易概要模板分享
• 選擇項目時需分析與考量的4大因素
• 價值評估模型的運用
• 什么是企業價值以及如何考慮折現率
• 四大評估方法介紹與綜合運用技巧
• 市場上其他同類項目交易的分析與比較
• 合并價值模型需考慮的9大維度
• 價值模型審核需關注的7大要點

案例1：被收購企業與戰略匹配性的評估

案例2：用高于市場價的價格去購買一家公司被證明是正確決策

案例3：同一評估方法計算出的回報率為何不同

10:15 茶歇

10:30 盡職調查與合同談判技巧

做盡職調查的目的就是驗證假設是否合理，然而有一些陷阱讓我們避之不及？一份完善的合同往往有四五百頁之多，如何通過合同將可預期的財務風險加以規避？第三方監管賬戶對風險的隔離如何體現？

談判過程不單單是技術層面的較量更多的是文化的交涉與心理的把握，這其中的本章節一一為您揭曉答案。

• 啟動階段需考慮的幾個問題
• 盡職調查中的合同條款要點
• 公司總部與運營層面盡職調查中需關注的方面
• 盡調中財務、法務與稅務部門的職責劃分
• 調查報告需陳述的三個方面
• 買家的6大目標的實現
• 賣家的5大目標的實現
• 把握“文化”與“人”，推動談判成功
• 最終盡調需涵蓋的5個方面

案例1：成交前被收購方潛在財務風險與合規風險如何規避

12:00 午餐

13:15 案例解析企業整合戰略思路與技巧

案例背景：

被收購企業背景

a. 整體：企業是一家有著20年歷史的傳統私營制造企業，產品的市場競爭非常激烈，該公司依靠較好的質量以及有競爭力的成本，在中、低端市場占據了一定市場份額。

b. 老板：企業主A先生，即總經理，50歲左右，年輕時曾參過軍，專業后也在跨國企業作過中層管理，行業經驗豐富， 做事雷厲風行，負者指定公司戰略；副總B先生48歲，銷售行業深耕多年，具有較好的客戶關系，深得總經理賞識。

c. 人事：公司規模200人左右，公司各部門沒有標準流程，典型民營企業做事風格，部門總監以上級別收入平均高于市場水平，其他人員薪資不具有很強的競爭力，制造及支持部門薪資較低，每年流動率高達60%；

d. 財務：有較為完善的財務核算制度，內控沒有專人負責；產品成本核算基于平均分攤法，不用細到產品底層；對于固定資產投資，不用專門的財務分析，總經理說了算

收購方背景：

a. 整體：世界500強，100多年歷史，產品知名度、品質都是上乘，一直被客戶譽為最信賴的合作伙伴；但是在新興市場，有一些中低端客戶抱怨反饋慢、成本太高。

b. 文化：一直奉行質量第一、平等溝通的文化。

c. 人事：員工忠誠度和穩定性很高，福利薪資非常有競爭力，平均年休假15天；員工可以成為管理層或者發展成為專家型。

d. 財務：內控制度健全，成本核算到最細層級，以支持銷售報價和投資分析。

主要的整合難點：

a. 文化整合：民主式VS. 家長式的企業

b. 人事整合：垂直 vs 扁平的組織架構，收入、職業發展、考評體系等等的差異

c. 運營整合：快速響應 vs 系統流程，用戶至上 vs 追求質量完善；低成本 vs 員工滿意度

知識點：

整合戰略的分析及選擇

• 整合戰略與并購戰略的協調；
• BOSTON矩陣分析法運用于整合戰略；
• 四種整合戰略的適用性
• 明確整合戰略的制定和選擇路徑

15:15 茶歇

15:30整合戰略的執行要點

• 執行的組織保障及人員選聘
• 整合目標分解及追蹤體系
• 財務與人事部門的整合思路與方法
• 文化整合與改變管理
• 明確整合戰略執行的流程及關鍵控制點
• 流淚曲線收獲樹差異分析

16:30成功整合的關鍵要素

• 整合成功要素總結
• 整合中常見錯誤

17:00 結束